Еженедельный обзор
29 Ноября 2021
Российский рынок акций по итогам прошедшей недели показал коррекционную динамику на фоне снижения глобальных площадок и подешевевшей нефти. Риски замедления экономического восстановления в условиях продолжающегося роста заболеваемости COVID-19 и обнаружения нового штамма на юге Африки явились основными факторами общемирового снижения рынков.
На этом фоне индекс РТС скорректировался за неделю на 7,8%, приблизившись к четырехмесячному минимуму, индекс МосБиржи просел на 5,1%. Рубль подешевел на 2,9% относительно американского доллара, закрывшись на отметке 75,6.
Нефть подешевела из-за появления нового штамма коронавируса. Цена Brent отступила до $72,72/барр., снизившись по итогам недели на 7,8%. Рынки будут ожидать заседания ОПЕК+ (2 декабря), по итогам которого должен определиться уровень добычи на январь после высвобождения части стратегических нефтяных резервов США и других стран, стремящихся совместными усилиями сдерживать рост цен на углеводороды. Кроме того, усиливаются опасения, что ОПЕК+ может отказаться от ежемесячного повышения квот на нефтедобычу на 0,4 млн барр./сут. Представители ОПЕК+ наверняка будут обсуждать такой сценарий, поскольку Саудовская Аравия и Россия уже отметили риски сокращения спроса из-за коронавируса.
На глобальных рынках возросшие опасения инвесторов относительно распространения нового штамма коронавируса обусловили массированные распродажи на прошлой неделе. Индекс американского фондового рынка S&P 500 снизился за неделю на 2,2%, европейский STOXX Euro 600 потерял 4,5%, индекс развивающихся стран MSCI EM отступил на 3,6%. На площадках Азиатско-Тихоокеанского региона ‒ индекс японской фондовой биржи Nikkei 225 снизился на 3,3%, китайский Shanghai Composite показал нейтральную динамику.
На рынках сохраняются риски продолжения нисходящей динамики. В ближайшие дни, вероятно, должны будут проясниться особенности нового штамма, и если эффективность существующих вакцин против нового штамма подтвердится, то давление на рынки уменьшится.
На наступившей неделе в США будут опубликован индекс ISM деловой активности в промышленности и ключевой отчет по национальному рынку труда за ноябрь, которые могут оказать поддержку инвесторам. Согласно консенсус-прогнозу, число новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе может вырасти на 563 тыс., а уровень безработицы ‒ сократиться с 4,6% до 4,5%.
*динамика индексов указана в валюте индексов
Глобальные рынки показали негативную динамику на прошлой неделе на новостях о новом штамме коронавируса. Полагаем, что волатильность на рынках сохранится до конца года.
Сырьевые рынки снижались. Ковид является пока основным фактором влияния на динамику цен. Ожидаем нейтральных результатов от заседания ОПЕК+ на этой неделе.
Российский рынок был под давлением на фоне падения цен на нефть. Прогнозируем нейтральную динамику на этой неделе.
В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд акций «Сбер – Природные ресурсы».
На рынке облигаций
На прошлой неделе на долговых рынках преобладали негативные настроения. В начале недели доходности гособлигаций США демонстрировали рост на фоне переизбрания Дж. Пауэлла председателем ФРС и публикации протокола заседания Федрезерва. Однако в конце недели инвесторы устремились в защитные активы из-за роста рисков распространения нового потенциально опасного штамма коронавируса «омикрон». В результате доходности 10-летних гособлигаций США перешли к снижению и по результатам недели потеряли 7 б.п.
Снижение аппетита инвесторов к риску способствовало расширению кредитных премий и негативной динамике на развивающихся рынках. Так, индекс еврооблигаций EM инвестиционного уровня снизился на 0,4%, а высокодоходных – на 2,1%. На российском рынке еврооблигаций динамика была схожая, индекс ликвидных еврооблигаций МосБиржи RUEU10 опустился на 0,8%.
На локальном долговом рынке тренд также был негативный, доходности ОФЗ выросли на 10-15 б.п. Помимо глобального risk-off, негативное влияние на рынок оказали сохранение геополитической премии, снижение цен на нефть и ослабление рубля. В результате индекс гособлигаций МосБиржи потерял 0,5%, индекс корпоративных облигаций – 0,7%.
На текущей неделе глава ФРС Дж. Пауэлл выступит в Конгрессе США. Его заявления относительно будущей ДКП (в частности, в условиях распространения нового штамма коронавируса) вкупе с отчетом по американскому рынку труда за ноябрь (публикация запланирована на конец недели) будут оказывать влияние на динамику рынков.
При этом, на наш взгляд, еврооблигации развивающихся рынков сохраняют инвестиционную привлекательность благодаря уровням ставок, которые заметно превышают ставки по облигациям развитых рынков и депозитов, а кредитное качество эмитентов находится на достаточном хорошем уровне.
Рынок ОФЗ также сохраняет высокую привлекательность: доходности коротких и средних ОФЗ находятся на максимумах с 2016 года, а ожидаемое ужесточение ДКП в краткосрочной перспективе уже учтено в рыночных ожиданиях. В то же время в 2022 году, как мы полагаем, инфляция будет замедляться, что поддержит котировки ОФЗ и увеличит совокупный доход инвесторов.
Комментарий по рублю
На прошлой неделе наблюдалось ослабление рубля на 2,9%, до 75,6 за доллар. Ослабевали и другие валюты развивающихся стран, а индекс EMCI (индекс валют стран EM) снизился на 2,1%. Такая динамика рубля была обусловлена глобальным ухудшением аппетита к риску и снижением цен на нефть. Дальнейший курс рубля будет определяться движением цен на нефть и развитием ситуации с новым штаммом коронавируса «омикрон», что будет влиять на спрос инвесторов на рисковые активы. В краткосрочной перспективе мы ожидаем рубль в диапазоне 74,5-76,5 за доллар.
В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонды «Сбер – Фонд облигаций «Илья Муромец» и «Сбер – Валютные облигации».
Инвестируйте вместе с лидером рынка
№1
на российском рынке
ОПИФ и БПИФ
31
паевых инвестиционных фондов в управлении
1,49
трлн рублей
активов
под управлением
577
тысячи частных клиентов Сбер Управление Активами
6,6
и более тысяч точек продаж
№1
на российском рынке
ОПИФ и БПИФ
31
паевых инвестиционных фондов в управлении
1,49
трлн рублей
активов
под управлением
577
тысячи частных клиентов Сбер Управление Активами
А++
наивысший рейтинг надежности и качества услуг управляющей компании от рейтингового агентства «Эксперт РА» с 2003 года
ААА.am
наивысший рейтинг надежности от Национального рейтингового агентства
победитель в номинации «Лучшая управляющая компания для розничных инвесторов» в 2020 году
