Личный кабинет
Паевые фонды
Открытый фонд смешанных инвестиций
Фонд Сбалансированный
Паевые фонды

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций 


Основной новостью этой недели стало введение нового пакета экономических санкций со стороны США и Евросоюза. Ограничения затронули три сектора: финансовый, нефтегазовый и оборонный. В частности, новые ограничения коснулись доступа к технологиям и разработкам в нефтедобывающей отрасли. Среди компаний банковского сектора в санкционном списке США оказались ВТБ, Россельхозбанк, Газпромбанк и Внешэкономбанк, а в список Евросоюза также попал Сбербанк. Опасаясь дальнейших санкций, крупные российские компании (Норильский Никель, Мегафон) переводят часть своих денежных средств в китайские банки и гонконгский доллар. Ожидается также, что страны G7 (США, Канада, Франция, Великобритания, Германия, Италия и Япония), которые являются акционерами Всемирного банка с более 40% голосов, будут голосовать против продолжения финансирования новых проектов в России. Сейчас на рассмотрении банка находятся соответствующие проекты на общую сумму 1,34 млрд. долл. Рост напряженности продолжает отталкивать инвесторов: за неделю, окончившуюся 30 июля, отток капитала из фондов, ориентированных на российские акции, составил $33 млн. Поддержкой российскому рынку не послужила и цена на нефть: нефть марки Brent за неделю подешевела на 1,7%. При этом макроэкономическая статистика по России на прошлой неделе была положительной: индекс PMI в сфере промышленного производства преодолел критическую отметку в 50 пунктов и составил 51,0 (при ожиданиях 48,9), что выше предыдущего значения на 1,9 пунктов. Также снизились темпы роста цен: согласно последней статистике, недельная инфляция составила 0,0%. Основные глобальные новости были связаны с положением в Аргентине: после долгих и безрезультатных переговоров с кредиторами страна объявила о своем дефолте (втором за 13 лет), что может оказать негативное влияние на развивающиеся рынки в целом. Заседание ФРС США прошло без потрясений: регулятор продолжил сокращение программы количественного смягчения в прежнем объёме. Однако данные по рынку труда, опубликованные в прошлую пятницу, показали рост уровня безработицы с 6,1% до 6,2%, в то время как рынок ожидал остановки показателя на прежнем уровне. В фокусе инвесторов по-прежнему остаются сроки повышения ставок со стороны ФРС, которые могут быть сдвинуты в связи с негативной статистикой по американскому рынку труда. Из положительных новостей стоит отметить статистику по промышленному сектору Китая: индекс PMI в сфере промышленного производства поднялся в июле до 27-месячного максимума в 51,7 пункта (против ожидаемого уровня 51,4 пункта). В результате долларовый Индекс РТС за прошедшую неделю упал на 1,4%, остановившись в пятницу на уровне 1213 пунктов. Среди рынков акций развивающихся стран рекордное снижение показал бразильский индекс Bovespa, который за прошедшую неделю упал на 5,0%. Индексы турецкого и индийского рынков также значительно снизились (на 4,6% и 4,0%, соответственно). Китайский индекс, так же как и другие азиатские рынки, показал положительную динамику, поднявшись за неделю на 3,0%. В результате в минусе (-1,7%) закрыл неделю общий индекс развивающихся рынков MSCI EM. Лидером падения на развитых рынках стала Германия: немецкий DAX 30 упал на 4,5%. Рынки акций других развитых стран также показали снижение: французский CAC 40 потерял 2,9%, английский индекс FTSE 100 - 2,4%, американский S&P 500 – 2,7%.
Евгений Линчик
Евгений Линчик, Руководитель, Исполнительный директор

Глобальные рынки продемонстрировали позитивную динамику на прошлой неделе на фоне отличной отчетности американских корпораций, а также продолжающегося роста крупных экономик несмотря на появление других штаммов коронавируса. Инвесторы не видят угроз повторных локдаунов. На этой неделе начинают отчитываться крупные IT-компании, которые, согласно ожиданиям аналитиков, должны показать рекордные прибыли.

Сырьевые активы в целом сохраняют нейтральную динамику, поддерживая при этом высокий уровень цен.

Российский рынок продолжает радовать инвесторов высокими дивидендами, мы ожидаем хорошую отчетность и от российских корпораций.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд акций «Сбер – Природные ресурсы».

На рынке облигаций


В конце прошедшей недели инвесторы на глобальных долговых рынках растеряли аппетит к риску в силу ряда причин. Во-первых, на заседании Комитета по открытым рынкам ФРС США регулятор заявил о восстановлении экономики и рынка труда США и о приближении инфляции к целевому ориентиру. Это было интерпретировано, как сигнал к более скорому ужесточению денежной политики. Правда, опубликованная в конце недели статистика по рынку труда оказалась хуже прогнозов, что несколько развеяло опасения инвесторов. На этом фоне доходность 10-летних US Treasuries выросла по итогам недели на 3 б.п. до 2.49% годовых. Кроме того, негативными факторами выступили суверенный дефолт Аргентины и проблемы португальского банка Banco Espirito Santo. Цены еврооблигаций российских эмитентов находились на прошедшей неделе под давлением новостей о расширении санкций со стороны США и Евросоюза. Суверенные еврооблигации продемонстрировали снижение цен в пределах 1-2%. Цены еврооблигаций качественных корпоративных заемщиков, в особенности компаний, включенных в санкционные списки, просели сильнее – в пределах 4-5%. Индекс российских еврооблигаций JP Morgan Broad EMBI Russia Index снизился на 1,25%. Пятилетний CDS на Россию расширился на 18 б.п. до 240 б.п. Российская валюта достаточно сильно обесценилась по итогам недели. К доллару США рубль потерял 65 коп., снизившись до отметки 35,79 руб., к евро – 71 коп., до 41,27 руб. На прошедшей неделе ЦБ РФ провел очередной аукцион по предоставлению кредитов под залог нерыночных активов сроком на 1 год, в рамках которого банки предъявили спрос в объеме 495 млрд. руб. На этом фоне ситуация с ликвидностью в банковском секторе не- сколько улучшилась. Ставка предоставления рублевых кредитов на московском денежном рынке на срок до начала следующего рабоче- го по итогам недели снизилась на 56 б.п. до 8,07% годовых.
Локальные государственные бумаги также значительно по- теряли в цене под давлением внешнеполитического негатива. Доходности вдоль кривой в среднем выросли на 30-40 б.п. Индекс государственных облигаций ММФБ снизился на 1,06%. Аукцион по размещению ОФЗ вновь был отменен вследствие неблагоприятной рыночной конъюнктуры. На вторичном рынке корпоративного долга цены проде- монстрировали слабую динамику ввиду низкой активности инвесторов в данном сегменте. Индекс корпоративных облигаций Interfax-Cbonds вырос на 0,16%. На прошедшей неделе состоялось закрытие книг заявок на следую- щие выпуски корпоративных облигаций (см.таблицу 1). На текущей неделе первичный рынок корпоративного долга, веро- ятно, будет закрыт вследствие неблагоприятных рыночных словий для размещений.
Ренат Малин
Ренат Малин, Директор по инвестициям, Управляющий директор

На этой неделе в среду состоится заседание ФРС США, на котором регулятор, вероятно, сохранит ставку и параметры выкупа активов, что в целом будет нейтрально для рынков. В то же время инвесторы будут следить за тоном пресс-релиза и ждать от ФРС информацию о возможных сроках и темпах сокращения программы выкупа активов. Мы не прогнозируем значимого изменения риторики ФРС, а ставки по гособлигациям США, вероятно, консолидируются вблизи текущих уровней. Это, в свою очередь, может оказать поддержку еврооблигациям развивающихся стран.

Решение ЦБ РФ о повышении ставки на 100 б.п. во многом учитывалось рынком, поэтому реакция ОФЗ была сдержанная. Мы ожидаем, что доходности стабилизируются на текущих уровнях и будут постепенно снижаться к концу года по мере ослабевания инфляционных рисков.

В течение прошлой недели рубль показывал смешанную динамику. В первой половине недели рубль ослабевал до 74,7 за доллар на фоне заметного падения цены на нефть и глобального укрепления американской валюты. Во второй половине недели цена на нефть и спрос на рисковые активы восстановились, что способствовало укреплению рубля. В целом за прошлую неделю российская валюта укрепилась на 0,4%, сильнее, чем другие валюты развивающихся стран (индекс валют развивающихся стран EMCI снизился на 0,6%). На текущей неделе динамика рубля будет определяться движением котировок нефти, а также аппетитом инвесторов к рисковым активам. Мы ожидаем, что в краткосрочной перспективе рубль будет находиться в диапазоне 73,0-75,0 за доллар.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонды «Сбер – Фонд облигаций «Илья Муромец», «Сбер – Сбалансированный» и «Сбер – Валютные облигации».


Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
 Сбербанк - фонд облигаций "илья муромец" 76.8 22.02.81.32.8
3.0
 Сбербанк - фонд акций "Добрыня никитич"31.4-20.51.6
-3.0
11.6
-6.9
 Сбербанк - фонд сбалансированный53.1
-1.6
4.6
-0.6
6.4
-1.1
 Сбербанк - фонд денежного рынка56.0
19.3
5.9
3.0
1.7
3.5
Сбербанк - америка85.2
-7.6
22.1
12.0
4.7
11.7
Сбербанк - фонд рискованных облигаций91.0
29.4
7.2
3.6
3.0
4.8
сбербанк - фонд акций компаний малой капитализации83.3-22.3
5.0
-0.2
11.9
-4.9
сбербанк - электроэнергетика -38.1
-64.7
-23.5
-0.5
13.8
-2.4
сбербанк - природные ресурсы-16.1-51.1
1.4
-7.5
3.3
-7.8
сбербанк - телекоммуникации и технологии317.2
30.7
11.0
-6.9
9.9
-11.4
сбербанк - потребительский сектор163.5
6.0
9.3
6.2
14.4
-1.9
сбербанк - финансовый сектор25.3
-26.4
-6.2-12.6
0.1
-12.9
сбербанк - фонд активного управления57.25.0
33.9
16.9
7.7
14.2
сбербанк - развивающиеся рынкин/д
9.3
29.5
19.3
8.2
20.2
сбербанк - европан/д
-39.3
1.7
5.3
-2.9
13.2
сбербанк - глобальный интернетн/д
58.8
20.7
0.1
13.9
-0.9
сбербанк - глобальный долговой рынокн/д
18.2
5.9
1.6
1.5
2.2
Сбербанк - золотон/дн/д
7.1
5.6
2.0
1.5
сбербанк - Еврооблигациин/д
н/д
7.90.4
3.9
7.9
 коммерческая недвижимость-5.8
9.0
1.9
3.1
2.5
3.9

arrow