Личный кабинет
Паевые фонды
Открытый фонд смешанных инвестиций
Фонд Сбалансированный
Паевые фонды

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций


На прошлой неделе новостной фон по-прежнему оставался негативным: представители нескольких западных государств выступили с критикой политики России в отношении Украины. В четверг состоялась встреча представителей стран Евросоюза, на которой обсуждалась возможность введения экономических санкций в отношении России, также о готовности ввести новые санкции заявили Канада и Япония. Растущие геополитические риски отталкивают международных инвесторов. Общий объём оттоков портфельных инвестиций из российских акций за неделю, окончившуюся 23 июля, составил $172 млн., что является рекордным показателем с марта этого года. Масштабные оттоки капитала усиливают давление на курс рубля, что в свою очередь может спровоцировать повышение темпов инфляции, которая сейчас находится на уровне 7,8% в годовом выражении (при целевом уровне ЦБ 5,0%). В связи с ростом инфляционных рисков Центробанк России на заседании в пятницу повысил ключевую ставку с 7,5% до 8,0%. Данные меры призваны сдержать рост цен в стране, однако повышение ставки может негативно сказаться на экономическом росте, который по результатам 1 полугодия составил 1,0% год-к-году, согласно последним данным Минэкономразвития. При этом официальный прогноз министерства на конец 2014 года составляет 0,5%. В результате долларовый индекс РТС упал за неделю на 2,4%, закрывшись в пятницу на уровне 1246 пунктов. При этом другие развивающиеся рынки продолжают показывать рост: индекс биржи Стамбула за неделю вырос на 3,9% в долларовом выражении, бразильский индекс Bovespa набрал 1,8% в долларах, а индекс Бомбейской биржи продемонстрировал рост на 2,4%. Общий индекс развивающихся рынков MSCI EM за неделю вырос на 1,5%. Рынки акций развитых стран продемонстрировали смешанную динамику: американский индекс S&P 500 и английский индекс FTSE 100 закрыли неделю на прежних уровнях, рынки акций Франции и Германии просели на 0,8 и 1,4%, соответственно, а японский рынок акций продолжил движение вверх, завершив неделю ростом на 1,2%.
Евгений Линчик
Евгений Линчик, Руководитель, Исполнительный директор

Глобальные рынки продемонстрировали позитивную динамику на прошлой неделе на фоне отличной отчетности американских корпораций, а также продолжающегося роста крупных экономик несмотря на появление других штаммов коронавируса. Инвесторы не видят угроз повторных локдаунов. На этой неделе начинают отчитываться крупные IT-компании, которые, согласно ожиданиям аналитиков, должны показать рекордные прибыли.

Сырьевые активы в целом сохраняют нейтральную динамику, поддерживая при этом высокий уровень цен.

Российский рынок продолжает радовать инвесторов высокими дивидендами, мы ожидаем хорошую отчетность и от российских корпораций.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд акций «Сбер – Природные ресурсы».

На рынке облигаций


На прошедшей неделе глобальные долговые рынки в отсутствие значимых геополитических новостей сфокусировались на макроэкономической статистике. Среди значимых позитивных данных можно отметить инфляцию в США за июнь (2,1%, совпала с прогнозами), обращения за пособиями по безработице (284 тыс., ниже ожиданий), а также хорошие финансовые результаты американских компаний за второй квартал. В то же время разочаровывающей была статистика по производственному сектору Markit PMI (56,3 п. против ожиданий в 57,5 п.) и продажам новых домов (снижение на 8,1%, сильнее ожиданий). На этом фоне доходность десятилетних US Treasuries зафиксировалась на отметке ниже 2,47% годовых (минус 2 б.п. за неделю). Российские еврооблигации, просевшие в начале недели на новостях о новом раунде санкций со стороны США, немного восстановили свои позиции в середине недели. Однако же в четверг – пятницу облигации были снова в красной зоне на фоне слухов о расширении санкций со стороны Евросоюза. По итогам недели снижение цен суверенных еврооблигаций составило в пределах 1%, качественных корпоративных заемщиков – в пределах 3-4%. Индекс российских еврооблигаций JP Morgan Broad EMBI Russia Index снизился на 2,2%. Пятилетний CDS на Россию расширился на 13,5 б.п. до 222 б.п. В конце недели рейтинговое агентство Fitch подтвердило суверен- ный рейтинг России на уровне «BBB», сохранив по нему «негативный» прогноз. Агентство Moody’s также оставило рейтинг текущем уровне – «Baa1» с «негативным» прогнозом. На валютном рынке поддержку рублю оказал налоговый период: уплата акцизов и НДПИ. В результате российская валюта практически не изменилась по отношению к доллару США и завершила неделю на отметке до 35,14 руб. (+1 коп. за неделю) и на 18 коп. укрепилась к бивалютной корзине – до 40,56 руб. На денежном рынке спрос со стороны участников на ликвидность остается на высоком уровне. Ставка предоставления рублевых кредитов на московском денежном рынке на срок до начала следующего рабочего дня выросла на 13 б.п. 8,63% годовых. Давление на локальный рынок госдолга, кроме новостей о санкциях, оказало неожиданное решение Банка России о повышении ключевой процентной ставки до 8% годовых. По итогам недели доходности вдоль кривой государственного долга расширились в пределах 40 б.п. Индекс российских государственных облигаций ММФБ сни- зился на 0,75%. Аукцион по размещению ОФЗ был отменен вследствие неблагоприятной макроэкономической конъюнктуры. На вторичном рынке корпоративного долга цены изменились незначительно в виду низкой активности инвесторов в данном сегменте. Индекс корпоративных облигаций Interfax-Cbonds вырос на 0,08%. На прошедшей неделе не состоялось ни одного первичного разме- щения корпоративных облигаций. 
Ренат Малин
Ренат Малин, Директор по инвестициям, Управляющий директор

На этой неделе в среду состоится заседание ФРС США, на котором регулятор, вероятно, сохранит ставку и параметры выкупа активов, что в целом будет нейтрально для рынков. В то же время инвесторы будут следить за тоном пресс-релиза и ждать от ФРС информацию о возможных сроках и темпах сокращения программы выкупа активов. Мы не прогнозируем значимого изменения риторики ФРС, а ставки по гособлигациям США, вероятно, консолидируются вблизи текущих уровней. Это, в свою очередь, может оказать поддержку еврооблигациям развивающихся стран.

Решение ЦБ РФ о повышении ставки на 100 б.п. во многом учитывалось рынком, поэтому реакция ОФЗ была сдержанная. Мы ожидаем, что доходности стабилизируются на текущих уровнях и будут постепенно снижаться к концу года по мере ослабевания инфляционных рисков.

В течение прошлой недели рубль показывал смешанную динамику. В первой половине недели рубль ослабевал до 74,7 за доллар на фоне заметного падения цены на нефть и глобального укрепления американской валюты. Во второй половине недели цена на нефть и спрос на рисковые активы восстановились, что способствовало укреплению рубля. В целом за прошлую неделю российская валюта укрепилась на 0,4%, сильнее, чем другие валюты развивающихся стран (индекс валют развивающихся стран EMCI снизился на 0,6%). На текущей неделе динамика рубля будет определяться движением котировок нефти, а также аппетитом инвесторов к рисковым активам. Мы ожидаем, что в краткосрочной перспективе рубль будет находиться в диапазоне 73,0-75,0 за доллар.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонды «Сбер – Фонд облигаций «Илья Муромец», «Сбер – Сбалансированный» и «Сбер – Валютные облигации».


Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
 Сбербанк - фонд облигаций "илья муромец" 87.821.4
2.1
1.4
0.61.4
 Сбербанк - фонд акций "Добрыня никитич"47.5-14.0
14.4-1.013.3-1.0
 Сбербанк - фонд сбалансированный66.2
2.511.71.76.81.7
 Сбербанк - фонд денежного рынка65.019.36.03.01.73.0
Сбербанк - америка81.2
-12.021.04.7-0.94.7
Сбербанк - фонд рискованных облигаций104.829.67.23.72.83.7
сбербанк - фонд акций компаний малой капитализации98.4
-18.09.0-2.312.4-2.3
сбербанк - электроэнергетика -39.9-63.7
-22.1
-3.69.1-3.6
сбербанк - природные ресурсы-8.2-50.3
7.5-7.3
4.2-7.3
сбербанк - телекоммуникации и технологии342.041.020.0-9.42.4-9.4
сбербанк - потребительский сектор169.99.89.8-2.711.9-2.7
сбербанк - финансовый сектор41.3-23.53.6
-8.51.9-8.5
сбербанк - фонд активного управления73.4
13.542.720.411.620.4
сбербанк - развивающиеся рынкин/д
-2.1
27.69.8-0.29.8
сбербанк - европан/д
-38.89.910.5-3.310.5
сбербанк - глобальный интернетн/д
н/д29.2-2.63.2-2.6
сбербанк - глобальный долговой рынокн/д
17.34.91.00.41.0
Сбербанк - золотон/дн/д
12.911.8-2.111.8
сбербанк - Еврооблигациин/д
н/д
5.54.0-2.74.0
 коммерческая недвижимость-8.16.72.21.62.31.6

arrow